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棉花产业链上游价格“棉”里藏针 下游企业难以入“棉”

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棉花产业链上游价格“棉”里藏针 下游企业难以入“棉”

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       又到棉花春播季。与去年相比,今年国内棉花的种植面积明显增加。据中国棉花协会调查显示,2022年中国棉花意向种植面积为4398万亩,同比增加78.9万亩,增幅1.8%。棉花意向种植面积的提升,一定程度上是受棉花市场价格上涨的影响。

  今年2月份以来,国内外棉价呈上涨态势,期现货价格均创近年来新高。目前棉价已远超纺织企业承受能力,价格向产业链下游传导不畅。

  棉价短期或将延续高位

  截至3月31日,中国棉花价格指数(3128B)达到22899元/吨,年内涨幅已达3.12%。现货方面,生意社最新数据显示,3月30日皮棉国内市场价为22939.17元/吨,与2021年12月31日相比上涨3.30%。期货方面,截至3月31日收盘,郑棉主力连续期货价格达21755元/吨,年内期货价格最高达22210元/吨,较年内最低价20590元/吨上涨7.87%。

  谈及棉价高企的原因,中国农业科学院农业经济与发展研究所副研究员钱静斐在接受《证券日报》记者采访时分析称:“一是植棉成本受土地农资价格影响大幅上涨,新疆地方机采棉总成本比上年增加31%;二是去年9月份新棉上市以来,受棉纺织企业出口旺盛、加工企业加价抢收抬高市场预期、全球棉花减产预期增强、大宗商品价格强势运行等多重因素影响,国内棉花价格持续快速上涨。”

  上海钢联(33.950, 0.37, 1.10%)农产品(6.190, -0.03, -0.48%)事业部棉花分析师刘美告诉《证券日报》记者,高棉价一方面会造成轧花厂高价收购的棉花加工后亏损难销;另一方面,会给下游棉布、纺织品、服装生产等领域的出口埋下风险。目前棉价已远超纺织企业承受能力,价格向产业链下游传导不畅,导致棉花企业销售进度缓慢。

  对于棉花价格的后市运行趋势,钱静斐预测称:“从3月份以来的走势来看,国内纺织市场走势偏弱,‘旺季不旺’概率偏大。地缘政治风险、国内外疫情情况、2022年度新棉播种面积等都是影响市场未来走势的重要变量,预计短期内国内棉花价格仍将高位运行。”

  下游企业积极应对

  棉价持续高企,令下游纺织企业压力山大。在棉价延续高位震荡、成品库存压力加大、供需不平衡等多重因素的夹击下,纺织市场“金三银四红五月”行情恐不及预期。

  中国棉花形势月报最新数据显示,今年2月份,国内纺织企业因春节假期因素开机率不高,部分企业择时补库,商业库存略有下降。2月底,全国棉花商业库存总量约为540.84万吨,环比下降2.63%,同比增长7.16%。出疆棉发运数量也有所下降,2月份新疆棉花专业仓储库出疆发运量为14.73万吨,环比减少7.95万吨,低于去年同期的20.83万吨。

  刘美表示,“当前常规品种竞价严重,部分地区纺企及织厂开机负荷下降。同时,纺企纺纱利润全面亏损,部分纺企配棉比例下降,转而生产混纺类产品,导致‘金三银四’行情未能显现。纺织企业未来面临纺纱即期利润亏损、订单不足等风险,可通过降负荷、改纺、原料套保等方式来对冲相关风险。”

  为了应对原材料涨价,下游生产企业不得不提高产品价格来确保利润空间。以从事家用纺织品生产和销售的上市公司孚日股份(4.420, 0.03, 0.68%)为例,为应对主要原材料棉花价格大幅上涨的影响,公司应对策略是,“将公司产品在海外市场售价于2021年第四季度平均提价3%至5%,国内市场提价5%至8%。2022年,公司产品仍有提价计划。”

  原材料价格上涨直接体现在部分上市公司的业绩上。新赛股份(6.070, 0.03, 0.50%)发布的2021年业绩预告显示,报告期内,公司净利润预亏9800万元左右;扣非净利润预亏10000万元左右。对此,公司表示,2021年受籽棉收购成本大幅增加的影响,公司产品毛利率急剧下降,皮棉成本倒挂,致棉花业务亏损严重,影响了当期利润。此外,公司的皮棉库存较上年大幅增加、棉纱销售市场低迷等因素也影响了当期利润。

  也有企业积极应对,取得了理想的业绩。冠农股份(9.840, -0.20, -1.99%)发布2021年年报显示,报告期内,公司的棉花初加工业务实现营收7.79亿元,同比增长208.58%;皮棉实现营收29.28亿元,同比增长207.81%。

  “从历年棉花价格来看,目前棉价明显估值偏高。”刘美指出,“新疆棉销售存在成本倒挂等问题,但预计后续全球棉花缺口将会因高价而缩窄。此外,新年度棉花种植面积增加,也将补充棉花供应量,预计全球棉花需求见顶后,棉花价格回落的拐点将显现。”

  “短期来看,内外销订单未见起色,下游企业面临高成本下的利润挤占困境,需要注意资金循环使用问题,在压力下以稳为主。中长期来看,纺织企业需要主动增强自主创新能力,在产品品质上下功夫,打造核心竞争力。”钱静斐表示。

文章来源:证券日报