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南美天气忧虑仍存,美豆还能延续涨势吗?

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南美天气忧虑仍存,美豆还能延续涨势吗?

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  当前南美天气炒作窗口依然存在,对美豆价格有一定支撑,而国内豆粕(3271, 14.00, 0.43%)库存偏低,春节前备货提振需求,基差走强,短期豆粕价格仍将偏强运行。不过后期随着巴西大豆(6015, 33.00, 0.55%)收割上市,收获压力逐步体现,美豆价格进一步上涨或受到一定压力,届时美豆和豆粕价格下行概率将增大。

  美豆销售进度偏慢

  美国农业部1月供需平衡表小幅上调了美豆单产,其产量预估为1.2071亿吨,出口和压榨维持2021年12月预估不变,库存从9.25亿吨上调至9.52亿吨,供需平衡较2021年12月预估有所缓解,不过库消比依然处于低位,美豆供需延续偏紧格局。

  从美豆出口销售数据看,美豆销售进度偏慢,截至1月13日当周,美豆出口销售67.1万吨,累计销售4311万吨,较去年同期下降24.8%。销售进度为77.2%,慢于去年同期的93%。其中中国当周采购79.7万吨,累计采购2488万吨,较去年同期下降27.5%。由于国内生猪养殖处于亏损状态,拖累下游需求,从而影响油厂大豆采购积极性。

  巴西大豆进入收割期

  因前期受到干旱天气影响,美国农业部在1月报告中下调了对巴西和阿根廷的产量预估,其中巴西大豆产量从1.44亿吨下调至1.39亿吨,阿根廷大豆产量从4950万吨下调至4650万吨。产量的下调也是对前期干旱天气的反映,在美豆价格中已有一定体现。目前巴西大豆已进入收割期,马托格罗索州大豆收割进度已完成13.3%,远快于去年同期的2.23%,随着巴西大豆收割推进,其上市高峰即将到来,大豆价格或现一定收获压力。

  同时,天气预报显示,未来1—2周阿根廷产区将出现降雨,干旱情况有所缓解,天气炒作影响或减弱,大豆缺乏进一步上涨动力。不过阿根廷大豆目前仍处于关键生长期,其单产仍存在一定的不确定性,天气炒作空间依然存在。

  备货提振豆粕需求

  上周国内豆粕价格跟随美豆走强,豆粕2205合约周度涨幅为2.64%。各区域现货价格在3600—3770元/吨,周度上涨30—170元/吨,豆粕基差走强,其中华南地区5月基差480元/吨,周度上涨86元/吨。上周国内油厂开机率74.56%,随着大豆陆续到厂,开机率较前期有所恢复。尽管开机有所恢复,但豆粕库存依然处于下降状态,当前国内豆粕库存为37.63万吨,环比下降11.73万吨,同比下降28.62万吨,库存明显偏低。由于临近春节,下游饲料企业集中备货,豆粕提货较好。不过春节备货即将结束,各区域饲料企业豆粕库存天数均有增加,后期提货量或出现回落,豆粕供应紧张局面或得到一定缓解。

  综上所述,近期南美天气炒作带动美豆大幅上涨,同时阿根廷大豆仍处于关键生长期,天气炒作窗口依然存在,后期仍需重点关注其产区天气。国内方面,大豆到港增加,开机恢复,但下游饲料企业受疫情影响,节前备货增加,豆粕库存显著下滑,现货供应紧张,支撑豆粕价格。随着巴西大豆进入收割期,上市高峰即将来临,收获压力或将体现,美豆进一步上涨承压,若后期南美天气配合,叠加节后豆粕需求回落,届时美豆和豆粕价格或将转弱。(东兴期货)