美战略石油储备降至19年最低 韩国要抛油了!CBOT大豆创4个月新高

发布时间:

2021-12-23 08:41

  美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,截至12月17日当周,美国商业原油库存减少471.5万桶,至4.236亿桶;美国战略石油储备(SPR)库存降至5.964亿桶,为2002年11月以来最低水平。EIA库存数据公布后,国际油价小幅上涨。

  刚刚,市场传出消息,韩国将于明年1—3月释放317万桶石油储备。

  有色板块多数上涨

  截至周三下午收盘,国内有色金属期货多数上涨,沪铝主力合约重回20000元/吨整数关口上方,报收20080元/吨,涨幅2.61%;沪锌主力合约报收23900元/吨,涨幅1.85%;沪铜主力合约报收69690元/吨,涨幅1%。周三晚间交易时段,基本金属继续上涨。

  伦敦基本金属多数上涨,LME铜涨1.13%,报9642美元/吨;LME锌涨3.43%,报3545美元/吨;LME镍涨1.76%,报19960美元/吨;LME铝涨2.47%,报2822美元/吨;LME锡跌0.22%,报38600美元/吨;LME铅涨1.18%,报2322.5美元/吨。

  中原期货有色金属研究员刘培洋认为,宏观方面,美联储宣布加速缩减购债,市场加息预期升温,疫情对经济的影响仍在;国内政策暖风频吹,关注“政策底”带动“经济底”的确认信号。“在宏观方面变化不大的情况下,有色市场近期以振荡整理为主,各个品种基本面的差异开始显现。”

  中辉期货有色金属研究员肖艳丽认为,沪铝经过两个月艰难筑底,重回20000元/吨整数关口上方,这是基本面改善和宏观情绪修复共振的结果。供应端,国内电解铝产量在环保限制和能耗双控下低位运行,11月电解铝产量306.8万吨,同比下降3%;库存端,国内电解铝社会库存连续5周减少,自101.3万吨降至85.9万吨;需求端,低铝价刺激铝棒和铝杆去库速度加快,11月铝型材出口量环比大增17%;成本端,海运运费降低,铝土矿进口增加,氧化铝价格下移至2800元/吨。据SMM统计,截至上周五,国内电解铝平均行业完全成本回落至17715元/吨,平均行业利润回升至1664元/吨。

  肖艳丽认为,宏观因素除了美联储宣布加快缩减购债规模外,欧洲电力危机再现,寒流频袭和天然气短缺双重冲击下,电力价格飙升,欧洲多国或出现电解铝冶炼厂停产和限产,叠加国内能源价格企稳回升,铝多头重拾入场信心。“预计铝价短期振荡偏强,可择机布局多单,逢高止盈。临近年关,国内外将进入政策真空期,价格将以基本面主导为主,但也要警惕疫情进一步恶化带来的不利影响。”

  沪镍方面,刘培洋认为,前期价格出现一轮下跌,有两点原因:一是印尼高冰镍正式投产,供给端存在增加预期;二是下游不锈钢厂利润不佳,停产检修拖累需求。但是目前上期所和LME镍库存双双回落,LME镍库存更是创出两年来新低,库存低位对镍价还是有一定支撑。“但是,考虑到年底下游不锈钢市场有望延续弱势,且后期高冰镍与湿法产能投产速度可能加快,镍价中期走势不容乐观。”

  EIA库存降幅超预期,国际油价收涨

  美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,截至12月17日当周,美国商业原油库存减少471.5万桶,至4.236亿桶,预期减少230万桶,前值减少458.4万桶;美国汽油库存增加553.3万桶,预期增加65万桶,前值减少71.9万桶;美国精炼油库存增加39.6万桶,预期减少25万桶,前值减少285.2万桶;美国战略石油储备(SPR)库存降至5.964亿桶,为2002年11月以来最低水平。

  受EIA库存数据等因素影响,周三国际油价集体上涨,美油2022年2月合约涨2.69%,报73.03美元/桶;布油2022年3月合约涨2.24%,报75.64美元/桶。国内原油周三下午收盘,主力合约上涨4.18%,夜盘交易时段继续上涨,收涨1.9%。

  海证期货能化研究员郑梦琦认为,当前原油市场多空交织,利多主要体现在消息面的驱动,而利空主要体现在基本面在走弱。

  招商期货高级能化研究员安婧认为,近两日油价反弹主要有两方面原因:一方面,周一利比亚最大油田sharara关闭,造成产量下降30万桶/天,主要是受利比亚总统大选前的内部冲突导致。利比亚11月产量120万桶/天,若内部矛盾激化,最极端情况下,产量可能归零。这是油价近期最大的潜在的利多,需要重点关注。

  另一方面,周二夜盘,因欧洲天然气暴涨20%带动油价上涨。天然气暴涨主要在于法国核电站检修的同时,俄罗斯至西北欧的亚马尔天然气管道流向改为逆向输往波兰,欧洲发电站不得不使用燃油发电作为替代,使得油品需求出现一定增量。若欧洲出现寒潮,天然气或有进一步涨价空间,燃油发电需求也可能还有增长空间。但因为产能瓶颈,燃油发电可能最多每日几十万桶的空间。

  对于原油基本面的逐渐走弱,郑梦琦认为,虽然有消息表示奥密克戎变异毒株的症状体现较轻,但其传染性并不亚于德尔塔毒株,原油需求下滑担忧仍然存在。“英国方面在圣诞节前不会限制出行,而奥密克戎变异毒株的实质性危害暂无更多数据进行评估,不确定性较大,若防控力度不佳,不排除圣诞节后新增确诊出现大幅增加的可能。另外,美联储货币政策也将逐渐收紧,美元指数维持相对高位,令油价承压。”

  郑梦琦表示,从10月份炒作的能源危机来看,原油的替代效应相对有限,上行突破需其他实质性利好驱动。从基本面来看,明年1月原油市场依然是供需紧平衡,原油库存整体呈现季节性下滑。明年2月份,若OPEC+继续维持40万桶/天的增产,原油市场将出现供需过剩,叠加美国炼厂春季检修期,原油将逐渐累库。考虑到外盘圣诞节假期临近,市场流动性下降,原油价格波动或将放大。整体来看,当前原油价格上方空间有限,下方则因库存低位,也有一定支撑,以振荡运行为主。

  操作方面,安婧建议,以逢高做空和反套为主。风险点在于利比亚内战使产量大幅下降、今冬出现极寒天气使燃油需求爆发、OPEC+减少增量甚至减产、新冠特效药问世等。

  油脂为何反弹?

  国内油脂板块已连续两日反弹,周三晚间交易时段,棕榈油、豆油、菜油继续上涨。

  国际农产品市场,CBOT大豆期货涨1.68%,报1334.75美分/蒲式耳;玉米期货涨0.71%,报602.5美分/蒲式耳;小麦期货涨1.81%,报813.5美分/蒲式耳。其中,CBOT大豆创4个月来新高。

  对于国内三大油脂,宏源期货分析师黄小洲认为,虽然总体呈现反弹和振荡,但不改空头趋势。其中,棕榈油产量尤其是马来西亚棕榈油产量的同比变化是决定当前油脂走向的关键。

  今年6—10月马来西亚棕榈油出现明显减产,黄小洲认为,因疫情封锁导致马来西亚劳动力不足才是今年出现减产的根本原因。而今年需求端持续疲弱,几乎所有的趋势性价格动力都来自于供应端。进入四季度之后,随着马来西亚疫情和人员流动情况改善,在无明显天气异常的背景下,只要人员充足,马来西亚棕榈油产量即使随季节性环比下滑,也依然能够出现明显的同比增产。

  近两日棕榈油为何出现反弹呢?黄小洲认为,SPPOMA公布的12月前20天马来西亚棕榈油产量环比降幅由前15天的5.5%扩大至11%,这使得同比增产幅度下滑,产量恢复可能不及预期,从而导致价格反弹。“当然,流入马来西亚的人工短期不会再次流出,马来西亚12月至明年2月的产量同比增长依然有保障,在弱需求的背景下,库存累积趋势不改,棕榈油乃至整个油脂类持续看空。”

  建信期货农产品研究员余兰兰表示,三大油脂大部分时间都是同涨同跌,但品种基本面也具有差异性。其中,菜油期货的交易核心即加拿大油菜籽减产导致全球菜籽供应紧张。加拿大油菜籽产量受恶劣天气影响降至10年来最低水平,而乌克兰和澳大利亚等产量增加并不能完全抵消加拿大减产,全球菜油价格较其他油脂油料保持着非常高的溢价,此状况可能会延续至2022年上半年。特别是中国菜油高度依赖加拿大市场,进口成本高企直接推高了国内菜油价格。

  豆油方面,余兰兰认为,主要关注CBOT大豆,拉尼娜气候开始显现,南美天气炒作正在进行中,引发产量担忧,毕竟新年度大豆新增供应主要集中在此,美豆易涨难跌,支撑国内豆油价格。短期来看,各国天气风险、关税政策、劳动力短缺等干扰因素依然较多,或使得供应不及预期;长期来看,全球油脂油料产量大幅增加将显著提升压榨量,消除当前油脂供应紧张格局,增产预期改变了全球植物油市场的供需格局,但当前期末库存并未出现明显累积,大牛市不会轻易结束。“但不可否认的是,当前油脂高价不可持续,2021/2022年度新增产量高于新增需求,上涨逻辑逐渐消失,随着时间推移,如果预期产量能够全部兑现,超高的油脂价格必然要回到正常水平。

文章来源:期货日报

 

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