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预计油脂延续涨势 豆粕维持震荡

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预计油脂延续涨势 豆粕维持震荡

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  华泰期货研究员邓绍瑞11月1日对中国证券报记者表示,在全球油脂供需环境逐步向好、国内外库存仍然偏紧的情况下,未来价格将延续长期上涨趋势。长期可逢低配置油脂1月合约多单。

  邓绍瑞分析称,四季度国内进口大豆到港压力不大,国内棕榈油进口买船同样偏少,进口菜籽后期也存在明显缺口,国内油脂进口供应仍维持紧张格局。

  “当前油脂高价格对下游采购形成一定抑制,尤其是贸易和投机环节采购偏谨慎,但油脂终端消费刚性较强,因此油脂实际消费仍保持平稳。”他认为,目前国内三大油脂商业库存延续下降趋势,绝对库存水平处于历史同期低位,三大油脂合计库存仅191万吨,且后期存在进一步下降的空间。现货端保持低库存,使得油脂现货价格坚挺,三大油脂现货基差明显升水于盘面。目前国内油脂进口利润明显倒挂,未来油脂进口利润存在修复需求,国内价格走势将强于国外。马来西亚棕榈油产量仍保持低水平,加拿大菜籽大幅减产,未来全球油脂产量增长潜力下滑,生物能源消费不断扩张,长期依然维持牛市格局。

  对于豆粕后市,邓绍瑞分析,当前粕类消费需求相对偏弱,并无明显亮点。油厂豆粕库存较低,豆粕现货报价坚挺,目前全国沿海油厂豆粕现货基差均大幅升水于盘面。随着近期美豆期货盘面和升贴水报价走弱,进口大豆成本有所下降,近月船期盘面榨利倒挂幅度较前期收敛,远月船期给出盘面压榨利润。短期来看,当前正处于北美大豆收获和南美大豆播种阶段,美豆价格上涨动力不足。但长期来看,国际大豆供需仍处紧张状态,美豆价格仍处长期上涨趋势。短期美豆暂时缺乏上涨驱动,国内豆粕供需基本保持平衡,再加上油脂价格上涨对豆粕价格形成一定压制,因此预计短期豆粕价格以震荡为主。

文章来源:中国证券报