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铜、铝、锌今年首批抛储计划确定 对有色市场影响到底大不大?

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铜、铝、锌今年首批抛储计划确定 对有色市场影响到底大不大?

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  6月22日,国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第一批国家储备铜、铝、锌的公告,决定近期开始投放2021年第一批铜、铝、锌国家储备,分别为2万吨、5万吨、3万吨,7月5—6日公开竞价。铜铝的抛储方式均以每月月底公开招标的形式销售给下游企业,并持续到12月底。

  对此,国信期货分析师顾冯达对期货日报记者表示,从规模来看,此次铜、铝、锌抛储数量整体低于市场预期。若按均匀投放等量国家储备来估算,下半年对应国储抛货数量将为铜12万吨、铝30万吨、锌18万吨,预估绝对量远低于市场预估量。此前有色价格经历了近一个月的持续回落,此次首批抛储数量公布对有色市场的短期影响较为有限,甚至在短期价格呈现超跌状态情况下,不排除市场会出现反弹。

  迈科期货分析团队告诉记者,由于铜近两周单周降库2万多吨,铝一直维持每周降库2万多吨,锌维持每周降库接近1万吨,铜、铝首批投放量仅能弥补正常消费缺口,不足以形成库存增加的压力。另外,实际竞拍在两周以后,加上出库时间,这批货实际投入使用的周期较长,在竞拍之前国内仍将维持降库,短线压力明显减轻。

  值得一提的是,国储后续投放安排并未提及,分析认为国储后期会视价格表现进行动态调整。国家发改委此前表示要密切监测市场和价格变化,适时开展多批次投放,促进价格回归合理区间。迈科期货分析团队认为,这意味着国家发改委将抛储前的价格定性为不合理,铜、铝、锌的价位分别是70000元/吨、19000元/吨和22500元/吨,这个价位仍然是较长时期的政策顶。

  具体看向铜,光大期货研究所有色团队表示,抛储弥补了近期检修和限产引发的供应不足,但量变到质变需要过程,从以往抛储经验来看也是如此。若抛储引起铜价进一步下跌,则下游接盘意愿会进一步降低;若铜价维持涨势,下游才会有较强的接盘意愿。此外,抛储或产生更多套利行为,对内外、期现和跨期套利均会产生一定影响。

  铝方面,安泰科铝研究团队认为,国储第一批铝储备投放温和有度,一方面可以对国内铝现货供应进行补充,另一方面对价格的冲击也相对温和。光大期货研究所有色团队表示,首批铝抛储量为5万吨,未超出市场预期。他们认为,国储可供抛储量在80万—90万吨之间,预计最终抛储规模在20万—60万吨,月抛储量波动范围预计在3万—10万吨。

  光大期货研究所有色团队认为,当前来看,电解铝社会库存延续去库节奏,库存在88万—89万吨,但去库速度在储备释放后将进一步放缓。另外,随着季节性消费淡季逐步到来,消费边际下滑后,铝价上行动力进一步减弱,预计短期内铝价将维持振荡偏弱走势。

  对于锌,该团队表示,若下半年保持此投放量,可能对市场消费产生较大压力,锌市场累库拐点或提前。总体来看,随着宏观面转弱,锌基本面将转为供强需弱格局,目前社会库存去库节奏仍比较顺畅,后期可等待社会库存拐点到来,以逢高沽空为主。

  展望中期,顾冯达认为,后期抛储数量预计将视有色市场实际情况和下游需求动态调整,6月末到7月有色价格仍以高位宽幅振荡为主。在市场波动加大的情况下,他建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投资者可多看少动,激进的投资者聚焦回调企稳后逢低买入机会,注意控制仓位、管控风险。

文章来源:期货日报