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连豆一号 承压明显

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连豆一号 承压明显

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【摘要】:
近些年,我国大豆种植面积虽然继续下滑,但降幅收窄明显,特别是对国产大豆产量的预估,不同机构出现了一定分歧,不再是以往的一致性调降,依靠国产大豆减产来支撑豆价上涨的说法已站不住脚了。往年的这个时候,国产大豆市场经常“青黄不接”,而今年大不相同,临储大豆库存充足,竞拍依旧未停。随着后期新豆的陆续上市,国产大豆市场供应量将明显增加,连豆一号期货价格为此承压。    国产豆种植面积、产量降幅放缓    来

近些年,我国大豆种植面积虽然继续下滑,但降幅收窄明显,特别是对国产大豆产量的预估,不同机构出现了一定分歧,不再是以往的一致性调降,依靠国产大豆减产来支撑豆价上涨的说法已站不住脚了。往年的这个时候,国产大豆市场经常“青黄不接”,而今年大不相同,临储大豆库存充足,竞拍依旧未停。随着后期新豆的陆续上市,国产大豆市场供应量将明显增加,连豆一号期货价格为此承压。
  
  国产豆种植面积、产量降幅放缓
  
  来自国家统计局的数据,我国国产大豆播种面积自2008年开始逐年下降,从2008年的1200多万公顷降至2012年的970多万公顷,年均下降4%。而美国农业部(USDA)相关报告称,中国大豆收获面积近几年来的高点出现在2009年,然后逐年下降,从当年919万公顷下滑到2014年的670万公顷,年均下降4.5%,2014年较上年下降2%,低于平均水平,降幅在逐渐放缓。
  国产大豆产量方面,中国汇易网的数据与USDA报告也出现了一些分歧。根据汇易网的不完全统计和预测,2012—2014年,国产大豆产量出现连续增长,从1181万吨增至1302万吨,年均增长5%。而USDA报告预估,中国大豆产量近5年在逐年下降,2014年为1200万吨,较2013年的1220万吨下降1.6%。虽然预估数据出现一定分歧,但可以看出,即使USDA预估的中国大豆产量出现下降,相比去年6.5%的降幅,今年国产大豆产量降幅已明显放缓。
  
  临储库存充足,新豆将陆续上市
  
  从今年5月13日开始到9月19日,国家临储大豆已经连续竞拍19次,共计成交约302万吨。据中国大豆网统计,目前临储大豆剩余量还有近600万吨。而截至目前,还没有收到关于临储停拍的任何消息,预计临储大豆竞拍会持续到本月底。从19次临储大豆竞拍结果看,临储大豆竞拍成交率已从起初的80%—90%降至30%左右,竞拍均价也从起初的4300元/吨左右降至目前的4076元/吨,降幅超过5%,临储大豆竞拍基本能满足当前国内商品豆的需求。后期,新豆将陆续上市,国产大豆市场较难出现“青黄不接”状况。随着市场供应量的增加,连豆一号期货价格上涨压力加大。
  今年,国家启动东北和内蒙古大豆目标价格改革试点,由收储改为直补。与收储政策相比,直补意味着政府不再直接参与新豆收购,而是在保证农户最低收益的情况下,将大豆价格的定价权交给市场。直补政策下,被收储政策推高的国产大豆价格将失去一定支撑,再加上进口大豆的冲击,国产大豆与进口大豆的价差或将逐步缩小。目前,黑龙江地区已有零星新豆上市,开秤价在4700元/吨。
  
  国产豆压榨处于亏损状态
  
  受国内油脂和豆粕价格大幅下跌影响,国产大豆压榨利润自5月以来持续下滑。截至9月19日,黑龙江地区国产大豆压榨每吨亏损133元,天津地区国产大豆压榨每吨亏损598元,山东地区国产大豆压榨每吨亏损615元。从季节性周期看,国庆节到元旦、春节这段时间是豆油的消费旺季,国产大豆压榨亏损恐难进一步扩大。依据经验,四季度也是油脂的消费旺季,在大豆供给增加、油脂消费回暖的背景下,市场或有反向压榨套利资金入场,连豆一号有望出现一些沽空机会。
  
  技术分析和操作策略
  
  前期,连豆一号主力1501合约连续突破4650元/吨未果,同时拉出一根长上影线,顶部形态显现。而4650元/吨也是连豆一号1501合约近期平台波动的上沿,该位置是比较好的试空机会,可拿10%仓位在该位置入场,如果迟迟未破平台下沿(4550元/吨附近),则考虑适当平仓,反复逢高抛空滚动操作。
  值得注意的是,近几日连豆一号在突破平台上沿没有成功后出现连续下跌,目前正在考验下方上涨通道线和前期低点(4500元/吨整数关),后期若有效跌破4500元/吨,可适当加仓空单。