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供应正在增加 胶价反复探底

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供应正在增加 胶价反复探底

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       国内产区陆续开割,新胶供应将在5月份迎来高峰。轮胎终端需求不振,出口订单支撑企业开工率维持高位,但似乎已有见顶迹象。2月末沪胶冲高回落,近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的整理区底部,探底走势可能尚未结束。虽然国内一季度经济数据较好提振市场人气,但实际需求难以出现实质改善。

       长期看,天胶供需面已由年初时阶段性偏紧向宽松转变,而国际疫情出现反复对需求形势的影响可能还会增大。此外,前期宽松的货币政策可能逐渐收紧,多空优势反转对于胶价构成压力。预计沪胶中期仍将以寻底走势为主,13000元关口或许存在支撑。

国内陆续开割外胶进口增加

       云南因干旱及白粉病影响大面积开割要等到5月初,海南在4月上旬已集中开割,预计4月下旬全面开割,新胶上市压力逐渐显现。4月初海南地区胶乳采购价在12000-15000元(制全乳胶与浓缩胶乳有所不同),近期为11500-15500元,制全乳胶的积极性相对较差,反映出下游需求较为低迷。

       不仅国产胶陆续上市,近期进口胶数量也在增加。据海关数据,2021年1-3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计179.1万吨,累计进口量同比增长8.0%。考虑到2020年因公共卫生事件的冲击进口受到影响,与2019年相比,今年前三个月进口胶增加了22.1万吨。看来,自去年四季度以来国内胶价走高刺激进口需求的增长,虽然近期胶价回落,但外胶进口量恐怕短期内不会下降。

       泰国南部地区已少量开割,印尼、越南等也将在4月份陆续开割,胶价处于近年来较高水平刺激产胶热情。由于主要产胶国(马来西亚、泰国、印度尼西亚、中国、越南、印度等)天胶种植面积高于近十年平均值2.3%。所以,近年天胶的潜在产能依然很高。市场预计今年全球天胶产量将同比增加7.7%达到1365万吨,供应压力会逐渐显现

       此外,年初受集装箱短缺、海运费高涨的影响,外胶进口船期被迫推迟,预计4月份会集中到港,这部分压力也不可小觑。

轮胎出口旺盛支持企业开工率

       自3月份以来,轮胎企业开工回到往年高位。到4月初半钢胎厂家样本开工率为73.20%,环比上涨0.13%,同比上涨8.90%;全钢胎厂家样本开工率为78.03%,环比下跌0.06%,同比上涨11.54%。而4月中旬半钢胎样本厂家开工率为72.77%,环比下跌0.60%,同比上涨13.05%;全钢胎样本厂家开工率为77.34%,环比下跌1.05%,同比上涨13.30%。虽然整体开工形势较好,但似乎已有见顶迹象。尽管国内汽车产销同比继续增长,但即将进入季节性生产淡季,配套需求可能下降。还有,近期传闻轮胎终端销售形势并不乐观。前期因原材料价格大涨施压轮胎生产成本,轮胎企业纷纷上调产品售价,而下游经销商库存升高,继续拿货的意愿不强,终端消费者对轮胎提价有抵触。生产企业成品库存持续增加至同比高位,但是依旧处于累库周期,天胶采购刚需为主。如果产品销售持续低迷,最终将抑制橡胶的消费。

       与国内需求疲软相比,轮胎出口形势较为乐观。自2020年下半年起,由于国外疫情扩散较为严重,不少企业被迫停工。而中国多数企业早已恢复正常生产,轮胎出口订单持续保持在高位,今年初,欧洲疫情出现反复,日本、韩国、印度的疫情也有恶化迹象,而国内轮胎外销再创新高。据统计,2021年1-3月,充气轮胎累计出口14199万条,不仅高于2020年同期的10242万条,也超过2019年同期11560万条,出口需求旺盛对于支持国内轮胎企业开工率有着重要作用。

沪胶继续探底?考验历史底部整理区支撑 ?

       2月末沪胶冲高回落,近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的整理区底部,探底走势可能尚未结束。随着新胶供应增多,且下游需求相对疲软,供需形势前景继续偏空。虽然国内一季度经济数据较好提振市场人气,但实际需求难以出现实质改善。

       长期看,天胶供需面已由年初时的阶段性偏紧向宽松转变,而国际疫情出现反复对需求形势的影响可能还会增大。此外,前期宽松的货币政策可能逐渐收紧,多空优势反转对于胶价构成压力。预计沪胶中期仍将反复探底,13000元关口或许存在支撑,而14000元附近预计还有压力。

(文章来源:方正中期期货)