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玉米 高位振荡为主

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玉米 高位振荡为主

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  上年度玉米的供给缺口得到市场广泛的认可,受此推动,玉米走出长达一年的牛市行情。与此同时,国内各环节积极囤粮,玉米社会库存逐渐累积,叠加节前补货需求进入尾声,近期国内玉米价格有所回调。

  国际市场供应紧张

  国际市场方面,玉米供应维持紧张。因拉尼娜现象对南美粮食产量产生的影响,国际谷物理事会(IGC)最新下调了2020/2021年度全球玉米产量近1300万吨。同时,因国内生猪养殖行业超预期恢复,以及中下游囤粮需求,国内玉米进口大幅增长。由于中国需求强劲,玉米供给紧张气氛蔓延到玉米出口国。美国农业部将全球玉米期末库存调低520万吨至2280万吨,全球玉米库存降至八年来低位,全球谷物库存也将降至五年来最低水平。有机构报告显示,美国玉米出口已达到极限,有可能触发库存不足的风险。作为世界第二大谷物出口国乌克兰,将2020/2021年度玉米出口上限设定为2400万吨,阿根廷等国也各有出口限制的动作或意向。

  国内供需相对平衡

  从2016年国家收储制度改革以来,我国玉米播种面积从2015年的峰值6.75亿亩,下滑至2020年的6.19亿亩,较2019年减少300万亩。总产量方面,根据国家粮油信息中心的数据,2020年玉米产量2.6亿吨,相较2019年持平略减。同时,进口大幅增加,2020/2021年度预计玉米进口1500万吨,同比增长741万吨。玉米、高粱、大麦、木薯干等替代品合计进口3420万吨,比上年度增加1400万吨。

  为应对玉米价格的快速上涨,国家加大了抛储力度,2020年拍卖成交政策性玉米5684万吨,国家粮油信息中心预计这部分玉米仍有部分滞留在中间环节,可能最后会体现到高结转社会库存上。小麦稻谷替代情况增加,政策性小麦竞价成交2576万吨,同比增加2489万吨。另外,国家也销售了一部分超期不易存的稻谷,粉碎后用于饲料,数量达到870万吨。

  需求方面,根据国家粮油信息中心数据,2020年玉米深加工产能增加400万吨,预计玉米工业消费在8100万吨左右,较上年增加100万吨左右,增幅1.3%。2020/2021年度养殖行业需求强劲,能量饲料包括玉米、高粱、大麦木薯干等消费量同比增长9%。其中,玉米饲料消费1.9亿吨左右,同比小幅下滑,主要因为高粱、大麦比价优势提升,替代在500万—600万吨。

  短期缺乏上行驱动

  今年东北地区农民对玉米价格认可度较高,玉米出售较快。截至2月5日,主产区新粮销售已完成约70%,但预计大部分玉米仍滞留在流通环节。另外,下游企业积极囤粮,目前企业商品周转库存处于15年来最高点。东北地区企业玉米商品库存相当于上年同期的3倍。港口方面,南北港口库存也在偏高位置。截至1月29日,辽宁四港总库存385.06万吨。其中,锦州港146.4万吨,环比增加1.39%。广东港口内外贸库存下降至117.1万吨。其中,玉米内贸库存37.8万吨,外贸库存79.3万吨。

  同时,终端需求并不明朗。截至2020年12月底,全国50kg以下小猪存栏环比减少1.75%,较非洲猪瘟发生前减少20.10%;能繁母猪也较11月减少0.67%。这都将影响未来几个月养殖端的玉米需求。

  总体来看,目前国内玉米价格处于一个比较均衡的位置,缺乏大幅上涨动力,高位振荡的可能性较大。后期需持续关注下游库存消耗情况。

(文章来源:期货日报网)