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猪肉价格上行 生猪养殖企业四季度盈利预期乐观

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猪肉价格上行 生猪养殖企业四季度盈利预期乐观

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  “11月下旬猪价呈现上涨趋势。”生猪养殖头部企业牧原股份在12月7日发布的公告中表示。当天,申万三级畜禽养殖行业全线走高,华英农业涨停,益生股份、西部牧业涨逾4%。

  分析人士认为,四季度生猪销量将维持逐月上行的趋势,季度环比增长确定性较强,且随着销量的增长,成本或明显下降,季度盈利预期乐观。

  猪肉价格反弹

  截至12月7日,共有4家上市公司披露11月份生猪养殖业务的经营数据。其中,3家企业生猪销售数量同比出现大幅提升。傲农生物销售生猪19.92万头,同比增长486.52%;温氏股销售肉猪83.80万头,同比增长2.27%;牧原股份销售生猪207.6万头,同比增长176.43%。

  销售收入方面,金新农11月份销售收入为1.89亿元,同比增长177.13%;温氏股份销售收入为33.36亿元,同比下降6.16%;牧原股份销售收入为50.78亿元,同比增长78.74%。

  销售均价方面,金新农生11月份猪肉销售均价为49.43元/公斤,同比增长36.46%,环比增长21.81%;温氏股份毛猪销售均价为29.14元/公斤,同比下降16.86%,环比下降2.08%;牧原股份商品猪销售均价为26.32元/公斤,环比下降4.81%。牧原股份表示:“11月份上中旬猪价整体呈现震荡走势,下旬呈现上涨趋势。”

  农业农村部的数据显示,11月份中下旬以来猪肉价格拐头上扬。2020年第47周(11月23日-27日),16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤37.43元,环比涨1.6%。12月4日,全国农产品批发市场猪肉平均价格为41.79元/公斤,比12月3日上涨0.9%。

  华安证券测算,11月份主流上市猪企出栏均价月环比小幅回落0.5元/公斤-0.8元/公斤,12月份主流上市猪企出栏均价月环比上涨2.9元/公斤-4.0元/公斤。华安证券农林牧渔首席行业分析师王莺表示,部分上市猪企市值已处于历史低位,随着猪价回升,板块有望迎来反弹。

  对于猪肉价格再起升势的原因,国富期货认为,受到广西、广东、四川地区的季节性腌腊消费、苏皖地区保供政策的提振,屠宰量有不同程度增加,预计短期内猪肉价格以涨为主。民生证券认为,天气原因加上冬季猪肉消费复苏,猪肉价格上行。

  中信建投农林牧渔行业研究组长孙金琦认为,目前整体养殖端对春节前猪价仍有较好预期,预计春节前维持高位运行。北方区域目前受外调影响,外调价格持续上涨,屠宰企业收购难度加大,短期价格预计小幅上涨。

  养殖企业降本增效

  牧原股份在近期接受投资者调研时表示,未来2-3年,生猪市场价格随着供给量的提升会出现价格持续下降的可能,预计2021年国内生猪价格仍将维持较高水平,企业需要不断降低养殖成本才能抵御行业低谷期的到来。

  如何降成本也是投资者关心的问题。牧原股份称:“公司三季度单位成本在14元/公斤左右,其中包含了限制性股票摊销管理费用。三季度成本相较二季度下降0.3元/公斤-0.4元/公斤,主要原因为生产管理水平相对提升、销售结构调整。随着新人员业务水平的提升、新猪舍使用性能的优化,未来公司成本仍有下降空间。”

  温氏股份亦在近期接受投资者调研时表示,公司今明两年重点工作是降本增效。未来养猪业的成本改善主要来自于:降低猪苗成本;优化饲料配方,降低饲料成本;平衡好公司与合作养殖户收益,将代养费控制在合理水平;规范管理药物使用;控制费用开支。

  海通证券团队预计,上市养猪企业在四季度的生猪销量将维持逐月上行的趋势,季度盈利预期乐观。

  平安证券认为,生猪养殖企业成本的控制水平不同,经营分化将加大。目前,中粮肉食、牧原股份第三季度生猪头均净利润达到2000元/头以上,而行业二三梯队公司的净利润大概只有500元/头-1000元/头。生猪养殖企业需要控制的成本包括:饲料成本、外购仔猪成本、产能扩建新摊成本等。

  生猪产业链分为上游、中游、下游。上游主要为饲料、疫苗、育种行业,其中饲料为生猪养殖的主要支出,占比约50%。猪饲料是当前我国产量最大的饲料品种,受非洲猪瘟影响,近两年产量有所下滑,价格则开始上涨。中游是生猪养殖行业,养殖企业又细分为自繁自养、外购猪仔养殖。商品猪通过猪经纪与猪贩子进入下游加工流通环节,主要是屠宰以及肉制品加工,并通过冷链物流流入商超、农贸市场、餐饮行业等场所,最终到达消费者。其中,屠宰企业利润与猪周期呈反向波动。

  国海证券分析师余春生表示,生猪养殖产能仍处于慢增的过程,预计猪价大幅下跌的可能性不大,而是处于更长时间的缓慢下跌,这也为屠宰肉制品上市公司产能扩建赢得时间。此外,随着国家环保政策趋严,加上严控非洲猪瘟,屠宰行业集中度快速提升,这有利于大型屠宰厂实现“量利齐升”。

(文章来源:中国证券报)