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定了!棕榈油期货合约收取申报费 或与期货市场高频交易有关

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定了!棕榈油期货合约收取申报费 或与期货市场高频交易有关

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  11月23日,大商所发布《关于对棕榈油期货合约交易收取申报费的通知》(以下简称通知),规定自2020年12月23日交易时(即12月22日晚夜盘)起对棕榈油期货合约交易收取申报费。

  依据通知,收费对象为当日在棕榈油期货合约上成交手数超过600手、达到收费标准的客户和非期货公司会员。同时规定做市商做市交易免收申报费。

  收费标准方面,申报费=非期货公司会员或者客户当日在棕榈油期货合约上的下单手数×当日收费标准。

  其中,信息量=下单笔数+撤单笔数,委托成交比(OTR)=下单手数/成交手数-1

  同时,通知明确提示,对于同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码的,或者具有实际控制关系的客户和非期货公司会员,交易所对其下单笔数、撤单笔数、下单手数、撤单手数和成交手数等指标合并计算。

  期货投资者老范给记者说,棕榈油期货合约收取申报费,或与期货市场日益活跃的高频交易有关。

  一、高频交易的身影

  在了解棕榈油收取申报费的具体明细之前,老范让期货日报记者瞅了瞅昨日棕榈油主力2101合约成交情况。

  大商所公布数据显示,排名第一位的期货公司席位昨日成交369710手,占前20名会员单位全部成交量的比例为23.7%,占市场全部成交量的比例则为16.5%。

  实际上,除了在棕榈油期货合约上,该期货公司席位的高频交易巨头在豆油、豆粕、聚乙烯、聚丙烯、乙二醇、聚氯乙烯等数个品种上更是交易量巨大。

  记者注意到,该公司席位昨日在聚乙烯主力2101合约上的成交量为218503手,而该合约昨日全部成交量仅为788224手(双边),排名第一的某期货公司席位占全部成交量的比例高达27.7%,即昨日聚乙烯主力2101合约超过四分之一的单子是该席位成交的。

  正如某市场人士所说,如果聚乙烯主力2101合约超过1/4的单子为某一席位成交,则该席位在一定程度上可以左右市场价格走势。

  二、棕榈油交易申报费收费明细

  “因现在高频交易使用的程序化指令一般都是FOK指令,但交易所的通知并没有显示FOK指令是否收费,所以具体收费明细还需进一步明确。”老范对记者说。

  如果FOK指令报撤单不属于收费范围,则使用FOK指令的高频交易账户的每一笔交易都算全部成交,那么客户的OTR为0,只有超过1500笔的客户才收取申报费0.01元/手。假如昨日排名第一位的这家期货公司席位为一家高频交易巨头,依据通知,该客户昨日申报费为369710*0.01=3697.1元。

  如果FOK指令报撤单属于收费范围,则需要期货公司席位统计客户的实际报撤单次数。就算OTR大于1,客户最大申报费标准为0.02元/手,假如昨日排名第一位的这家期货公司席位为一家高频交易巨头并且该客户OTR大于1,依据通知,该客户昨日申报费为369710*0.02=7394.2元。

  “从目前通知推算出来的收费标准来看,客户交易申报费基本上可以忽略不计。”老范说。但同时也应该看出,至少市场对于高频交易的监管已经迈入实质性监管阶段,万里长征至少走出了第一步,下一步还需要针对“巨量交易”是否影响市场价格、是否涉嫌操纵市场价格进行明确界定,以保证期货市场交易环境的“公平性”。

  三、棕榈油期货将于12月22日引入境外交易者

  值得注意的是棕榈油期货合约申报费收取的时间点为2020年12月23日交易时(即12月22日晚夜盘)。

  11月20日,中国证监会新闻发言人正式对外公布,证监会确定大商所的棕榈油期货为境内特定品种。大商所引入境外交易者参与境内棕榈油期货交易的时间为2020年12月22日。

  从上述通知可以看出,棕榈油期货收费申报费和棕榈油期货引入境外交易者基本上同步。

  对此,有市场人士告诉记者,当前国际市场金融衍生品以及商品期货市场,高频交易横行,市场成交基本上为少数的几家大型高频交易巨头垄断,棕榈油期货合约提前进行交易制度方面的准备也是为了迎接棕榈油期货的开放。

  实际上,目前国内期货市场已经有7个特定期货品种,但棕榈油期货作为已上市的首个农产品期货,也是第一个收取交易申报费的品种。

  记者也了解到,棕榈油引入境外交易者和收取申报费之后,棕榈油期货国际化的交易、结算、风险控制方面均采用铁矿(872, -4.00, -0.46%)石等境内特定品种的现行方式,原有合约和基础制度不变,核心技术系统不变,核心清算和风控模式不变。

(文章来源:期货日报)