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T+0在注册制板块试点 更能帮投资者及时止损

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T+0在注册制板块试点 更能帮投资者及时止损

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【摘要】:

​正是由于涨跌幅放宽可能给投资者带来更大的收益与风险,这就需要投资者及时采取对策来保住收益、减少损失。

随着创业板注册制将从8月24日起正式实施,有关T+0的话题再一次被市场推向了前台。近日,证监会原主席肖钢也就T+0的话题发表了自己的看法,认为蓝筹股盘子大,估值稳定,波动较小,抗操纵性强,率先试点T+0交易风险可控。

市场对肖钢的观点并不陌生。2014年,肖钢在任证监会主席的时候,当时的市场就流行着这样的说法。从当时来说,在蓝筹股试点T+0确实是一个不错的选择。一方面是给了市场一个交代,毕竟一直以来,不少投资者始终都在呼吁T+0,关注着T+0的进程。另一方面当时管理层也一直都在倡导价值投资,引导投资者投资蓝筹股,毕竟当时的蓝筹股也确实面临着价值低估的问题,如贵州茅台(600519,股吧),2014年3月时的股价就在150元附近;工商银行的股价基本在3.5元以下。所以,管理层达成在蓝筹股中试点T+0的共识是符合当时的市场情况的。

但6年过去之后,目前的市场情况已经发生了明显的改变。随着更多外资的流入,以及国内机构投资者的发展壮大,蓝筹股普遍成了机构投资者抱团取暖的对象,以致很多蓝筹股的价格早就“换了人间”,目前大多数蓝筹股的股价并不低。

而且对于蓝筹股来说,市场曾经一直认为蓝筹股盘子大、具有操纵性强的特点。但随着机构投资者的发展壮大,这个特点在很大程度上也被削弱了。蓝筹股已不是6年前的蓝筹股,目前的市场也不是6年前的市场。在蓝筹股试点T+0已不像6年前那么具有优势了。

当然,市场更大的变化在于A股市场已经引入了注册制试点。去年7月22日,科创板正式推出并同时试点注册制;今年8月24日,创业板也将试点注册制。而注册制改革中的一个重要内容,就是放宽了股票的涨跌幅。一方面是新股上市废除了首日44%涨跌幅的限制,新股上市前5个交易日不设涨跌幅;另一方面是老股以及新股上市5个交易日后,涨跌幅由原来的10%放宽到20%。

涨跌幅的放宽意味着股价震荡空间的加大。以老股为例,一个“地天板”的涨幅可以达到50%;一个“天地板”的跌幅则达到33.33%。对于投资者来说,抓到一个“地天板”固然是开心的事情,而遇上一个“天地板”,则是一笔不小的投资损失,如果投资者是融资炒股,就要面临平仓的风险了。

正是由于涨跌幅放宽可能给投资者带来更大的收益与风险,这就需要投资者及时采取对策来保住收益、减少损失。如此一来,这就需要投资者进行T+0操作。在抓到“地天板”时及时落袋为安,而在操作出现错误时,通过T+0及时纠正错误,避免遭遇“天地板”的损失。也正因如此,在试点注册制的科创板、创业板试点T+0显然更有必要。

当然,在科创板、创业板率先推出T+0,很容易让一些人担心市场的投机炒作问题,但解决这个问题还是有办法的。比如,今年5月上交所提出的“单次T+0交易”就是一个很好的解决方案。实行“单次T+0交易”,既可以让投资者在获利时落袋为安,也可以让投资者在出现操作错误时及时纠错,并且还可以避免市场的投机炒作。这确实是符合A股市场特色的一种T+0交易方式。