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外围市场利好频现+国内利空消化 郑糖阶段性反弹能走多远?

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外围市场利好频现+国内利空消化 郑糖阶段性反弹能走多远?

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    3月份以来,在全球新冠肺炎疫情影响下,原糖市场价格一路下挫。国内进口食糖贸易保护关税到期,进口成本大幅下降。盘面显示内外价差高企,加之国内食糖销售平淡,这些利空因素一直压制盘面使糖价持续下跌,但在4800元/吨出现抗跌现象。近期,随着利空逐步消化,外围糖市利好出现,糖价低位反弹。

  4—10月是巴西食糖生产旺季,而巴西糖是全球主要供应糖源。据巴西甘蔗行业协会报告,其中南部5月上半月产糖250万吨,同比增55%;甘蔗压榨量4246万吨,同比增8.76%;甘蔗制糖比47.2%,高于去年同期的36%。截至5月上半月,2020/2021榨季累计压榨甘蔗1.0301亿吨,同比增21.67%;累计产糖549万吨,同比增83.88%;甘蔗制糖比45.31%,去年同期为32.19%;累计产乙醇43.99亿公升,同比增8.57%。由此可见,巴西产糖量同比明显提高。

  雷亚尔汇率变动情况一般与原糖价格走势呈反向相关。美元兑雷亚尔汇率自今年以来一直走强,在5月中旬逼近6后开始下降。截至6月5日,美元兑雷亚尔已降至4.98。雷亚尔升值,造成巴西食糖出口积极性有所下降。

  2020/2021榨季全球食糖产量预计增加,整体供给宽松。虽然全球日新增疫情仍在高位徘徊,但多国包括巴西和印度疫情管控放松,食糖消费将逐步恢复。近期,原油上涨,雷亚尔升值,间接提振糖价。CFTC持仓显示,原糖投机多头连续增仓,空头减仓,资金看涨氛围渐浓。原糖价格重心抬升,后期仍需密切关注原油市场和巴西食糖生产情况。

  国内目前正值纯销售季,食糖销售进度和去库存情况对糖价有重要影响。2019/2020榨季全国共生产食糖 1040.72 万吨,同比少35.32万吨。5月销售数据显示,截至5月底,累计销售食糖631.09 万吨,同比减少35.68万吨。累计销糖率 60.64%,同比少1.3个百分点。工业库存409.63万吨,同比增0.36万吨。其中5月单月销糖78.32万吨,同比少11.51万吨,环比增2.5 万吨。5月全国销量基本持稳上个月,显示消费淡季销售稳定,工业库存水平同去年同期。

  后续,仍需继续关注销售情况,根据天下粮仓对广西和云南7家糖业集团食糖销售成交情况监控,6月1—5日当周,广西、云南7家糖业集团成交量合计9.03万吨,本月开局成交良好。

  随着关税保护政策到期,利空效应逐步释放。2020年1—4月份,国内累计进口食糖52万吨,同比减少2万吨。但不可忽视的是,5月后进口糖到港压力加大,且随着加工糖开机恢复,原糖销售将挤占一部分本土糖源。天下粮仓对国内山东、福建、辽宁、江苏、广东产区12家糖厂调查数据显示,5月30日至6月5日当周加工糖产量为7.84吨,较上周增2.48万吨;销量为10.55万吨,较上周增4.44万吨,产销量明显提升。库存量为13.944吨,较上周降2.71万吨。

  综合来看,近期糖价反弹是在内外市场双重影响下,外围市场利好频现,国内利空情绪逐步释放,郑糖资金关注度提升。但后期国内食糖面临到港压力,就本轮阶段性反弹而言,短期涨势将延续,但反弹高度还需看原糖及后期销售情况。(期货日报)