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  日前,我们可以看到新冠肺炎疫情蔓延态势逐步得到遏制,国家政策向加快企业复产复工进度倾斜,预计建筑业和房地产业将于3月底完全恢复。

为控制节后严峻的疫情蔓延形势,中央和地方政府采取严格管控措施,包括管制交通运输、严控人员流动以及延迟企业复产。在三大措施齐发力下,疫情防控工作的关键指标明显好转。鉴于疫情的蔓延态势基本遏制,国家开始恢复社会经济活动,打开人员流动和企业复产通道。国务院已同意交通运输部从2月17日零时起至疫情防控工作结束,全国收费公路免收车辆通行费。同时,国家卫健委告诫地方不应限制外出工作人员回小区生活,可以通过体温检测、人员登记进行日常监控,现在杭州地区的健康码正在向全国推广,目的在于控制疫情的同时,恢复健康群体的工作和生活。

  下游需求方面,根据调研结果推算,建筑行业需求完全开启大概率会出现在3月底。当前的困难环节主要集中在政府通知、人员返岗以及等待政府审批,人员流动的前期指标铁路客运量小幅回暖,由于各地地方政府通知以及政府审批进度不同,整个建筑行业形成有效需求会较晚。房地产行业复工方面,各个房地产公司将根据不同城市的相关政策执行,大体上在2月中下旬逐渐复工,中性预计房地产各个环节在3月底前完全恢复。

  钢厂面临被动减产

  总库存和厂库双双创出历史新高,长流程钢厂被动减产。疫情使得螺纹钢表观需求持续接近零,造成春节后上游长时间被动累库,现阶段螺纹钢厂库714万吨、总库存1847万吨,双双创出历史新高。按照目前螺纹钢周产量248万吨推算,3月底下游需求完全启动前,螺纹钢总库存大概率突破2000万吨。除了钢材库存高企外,钢厂当前还面临铁矿石原料不足问题,钢厂进口矿烧结粉矿总库存为1634万吨,低于历史同期最低位。因此,在钢材库存高企、炉料不足压力下,长流程钢厂动停产检修力度逐步加大。

  2月21日,Mysteel统计的全国钢厂高炉产能利用率为72.69%,较春节前下降4.60%,而唐山地区钢厂高炉开工率为60.14%,较春节前大幅下降15.22%。短流程钢厂方面,春节前都已经停工停产,现在主要面临废钢原料不足、员工未到岗以及销售问题,开工率很低、产量忽略不计,并且华东电炉利润已经是-347元/吨,短流程钢厂主观复产意愿不强。

  市场套保意愿增加

  螺纹钢2005合约节后开盘出现跌停,企稳后反弹幅度超预期。上周Mysteel调研的全国237家贸易商建材日平均成交量只有1.46万吨。基差位于历史低位,叠加现货端贸易迟迟未全面开启,短期螺纹钢将维持振荡走势。

  中长期来看,在物流运输条件恢复进度明显快于下游需求启动速度的条件下,长流程钢厂的原料短缺问题可以得到较快缓解,而下游终端需求的释放是一个循序渐进的过程。因此,在终端需求完全启动之前,钢厂产量已经出现一定程度的回升,在当前螺纹钢生产利润为275元/吨的情况下,钢厂仍有较强的主观生产动力,套保意愿逐渐增加。并且在建筑业和房地产复工期间,钢厂和钢材贸易商都存在高企的库存压力,因此不排除出现贸易商抛货的可能性。