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股指期货再迎松绑 离全面松绑不远了

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股指期货再迎松绑 离全面松绑不远了

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  继2017年股指期货两次松绑之后,12月2日,股指期货迎来第三次松绑。

  智通财经APP获悉,经中国证监会同意,中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上,稳妥有序调整股指期货交易安排:

  一是自2018年12月3日结算时起,将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%;

  二是自2018年12月3日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限;

  三是自2018年12月3日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

  

股指期货再迎松绑



  自2010年4月16日沪深300指数期货上市,再到2015年4月16日,国内又上市了上证50和中证500股指期货,股指期货一直深受投资者的广泛青睐。

  主要因为,股指期货是投资者非常认可的对冲工具,它的资金承载量是其它衍生品工具无法比拟的,如果把金融衍生品比喻成股票现货市场出现系统性风险时投资者迫切需要的“泄洪口”,那股指期货的“泄洪排涝”能力远非上证50ETF期权等可及。

  离全面松绑不远了

  2015年年中,股市异常波动时期,当时股指期货成为众矢之的。2015年9月2日晚间,中金所宣布,自2015年9月7日起,将期指非套保持仓保证金提高至40%,平仓手续费提高至万分之二十三,也就是整整上调了20倍。同时,非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手,就认定为异常交易行为。

  因此,2015年股指期货的受限最重要背景是股灾的负面影响。

  而股指期货松绑就是对其交易规则,期货保证金标准、交易手续费标准等做出放松以及降低的政策。期货的解禁,表明监管层对市场恢复已经认可,对于市场中短期信心都有提振效应。

  2017年以后市场逐步稳定成熟,并于2月及9月份相继推出股指期货松绑政策。

  

股指期货再迎松绑



  通过之前两次松绑,确实带动了市场新的增量资金的流入,同时反映了市场以及政策面希望股指期货恢复“常态化”交易的目标。

  但是,两次“松绑”后,虽然流动性有所好转,但仍然无法满足越来越多的机构特别是大型机构的风险管理需求。

  2018年以来监管层人士已多次就股指期货问题表态,并表示要推动股指期货恢复常态化交易。如今年7月23日,中国期货业协会主办的期货公司高管人员培训班在北京举行,中国证监会副主席方星海表示,要抓紧恢复股指期货常态化交易,满足境内外投资者股票市场风险管理需求;研究推出金融期货期权;丰富国债期货品种,继续推动商业银行参与国债期货交易等工作。

  何为常态化交易?即意味着股指期货或将迎来全面松绑。如近日,在12月1日举行的第14届中国(深圳)国际期货大会上,证监会副主席方星海就提出,要持续扩展期货市场的广度和深度,其中包括做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。

市场人士一致认为,股指期货一直以来是资本市场重要的风险管理工具,股指期货恢复常态化交易将发挥积极的市场功能。从短期和长期来看,股指期货带来的都将是利好消息。

 

总之,流动性是资本市场最重要的元素,股指期货再次放宽,那么套期保值、对冲等本身具备的作用将真正的发挥作用,从而吸引更多的新的活水入市。